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狂砸48亿入驻券商券商我的估值都是10年纪录

2020/09/16 来源:昌吉信息港

导读

狂砸48亿入驻券商!券商:我的估值都是10年来的新低了 能不涨么?莉莉安/ 2018-01-22 08:34 发布近一年来,银行、保

狂砸48亿入驻券商!券商:我的估值都是10年来的新低了 能不涨么? 莉莉安/ 2018-01-22 08:34 发布

近一年来,银行、保险等金融板块备受市场推许,但是同为金融行业的券商却备受冷落。为何券商遭此冷遇;现如今又遭主力资金杀入,这又是为什么呢?券商的投资机会出现了么?

1、证券行业是不是真的被低估?

进入2018年以后,券商仿佛亢奋了起来。截止目前,涨幅已超过11%,而且屡受资金关注,这不今天又有48.64亿主力资金杀入。这是时来运转么?固然不是!

机构投资者认为,券商严重被低估了,怎么说也得动一动吧!事实真的如此么?

比较各大行业的走势,2017年的券商已被保险和银行甩了八条街了。券商的涨幅排名靠后,而保险一枝独秀引领各大板块,银行的涨幅也非常靠前。这样来看,证券被甩在身后十条街也有了。

再看一下券商历年来的估值水平,各类券商的估值已是10年来的最低水平。

估值水平这么低,难道真的被低估了么?假设被低估,那为什么2017年的券商却没得到估值修复呢?其实,估值水平这么低也是有缘由的。

2、2017年券商饱受洗礼

1.事迹走低

相比保险、银行,证券行业盈利水平确实不如。虽然说12月上市券商共实现营业收入215.37亿元,净利润75.22亿元,环比分别增加61.14%和48.57%,但是整体全年事迹非常不堪。固然也有例外,其中华泰证券、招商证券、中信证券和海通等大型证券公司业绩还行。

固然,通过业绩比较来看,近期行情不错,12月份的业绩也有一份功劳,但一个月的利好并未挽救全年颓势。

2.监管趋严

除了事迹,还有一个重要的原因就是监管政策!“防风险”是2017年券商的总基调。一系列政策都是在规范证券市场。其中,政策对投资者适当性、再融资规范化、资管回归根源、股票质押回购杠杆率等方面都做了规定,这也束缚了证券业务的展开。

这样来看,业绩走低也情有可原。问题来了,政策是如何影响券商事迹的呢?这个牵涉券商的盈利模式。那么,券商如何盈利的呢?

很明显,证券行业的收入来源于经纪、投行、资管和利息和自营。在2012之前经纪业务占比高达将近70%,但随着市场延续低迷,自营业务遭到紧缩。自2016年年末以来,政策面对资管、经纪、再融资方面都做了规定,这些领域的业务展开偏谨慎,事迹自然遭到影响。

好在去年行情是蓝筹股的天下,券商的自营业务盈利颇丰,对冲“严监管”带来的影响。那末身为蓝筹的证券却在“严监管”的影响下,并未得到很好表现。

本身估值很低的证券,是否是由于被压抑太久了呢?

3、券商的投资逻辑

毕竟,A股市场历来是“无牛市 不券商”,也就是没有牛市行情,券商就不会启动行情。难道牛市来了么?

其实,刚才的分析已泄漏了券商的转变。“无牛市 不券商”是源于券商之前是经纪业务为主。而现如今蓝筹股迎来牛市,对配置蓝筹较多的券商来说固然是利好。所以,这个定律已被打破。

那么,如何关注券商板块呢?

其实,券商板块并不是由于“时来运转”,毕竟,2017年的严监管仍在影响券商。那为何券商遭到资金青睐呢?

1.券商的估值确切偏低;

2.12月份的业绩开始回暖 助力行业反弹;

3.收入结构产生变化,符合国际上成熟券商的趋势,尤其是刚才提到的四大券商华泰证券、为机关干部始终保持好的工作状态中信证券、招商证券、海通证券等。

其实,第三个逻辑主要是遭到政策影响,从消息面来看,国君、华泰跨境业务试点资格获批,加速券商进行收入结构优化,也符合国际趋势。

虽然说如此,不难发现,这些逻辑基本都是基于预期。比较金融行业业绩来看,券商更像蓝筹股当中题材股,炒的大多是预期。所以,后期的行情仍然需要注意券商事迹延续复苏情况;策略上,“先中短期参与,边做边看”比较好。

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